3世界超越股东价值的原因

在过去的40年里,一个一维的信念已经盛行,公司的目的是最大化股东价值。这个信念,通过熟练的倡导等经济学家米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)和芝加哥大学的迈克尔•詹森在1970年代,最终成为了知识理由华尔街的咒语,短期股价作为投资决策的主要镜头。

的对股东价值的信念继续主导华尔街的思考和更广泛的投资界,包括金融分析师、投资组合经理和个人投资者。188bet网址怎么打不开然而,裂缝开始出现在股东价值的大厦并导致重新考试的因素应该形状投资者决策。三个因素推动这重新。

首先,越来越多的公司治理中实现股东价值只有一个性能的措施,并继续影响不是结果相关的任何特定的法律要求公司的使命。董事会有权平衡不同的股东的利益冲突。董事会,不成比例地集中在短期股东价值的公司的长期健康是无法完成他们的工作。这不是最近的信念由金融改革的支持者,但相反,体现在美国企业的章程,挑战,和支持——在几十年的判例法。只要董事会无利益冲突而作出合理的努力,做出明智的决定,法院没有第二猜测他们的判断在该公司的最佳利益。

第二,商业风险的性质正在发生变化。这些风险是长期的进化,但越来越多的短期表现。它们包括:

• 越来越破坏性的气候变化的影响,会破坏公共和私人基础设施大风暴的频率,和扩大农业受困资产(造成水短缺)和住房(从海平面上升、风暴潮。
• 全球供应链的脆弱性从自然灾害或材料短缺,由于国家垄断或政治混乱。
• 更大的大宗商品价格波动(例如,在20世纪有一个这样的价格下降0.5%;自2000年以来,大宗商品价格增加了100%以上。)
• 不断变化的定义“材料”业务是什么和审计机构和监管机构报告。随着企业变得更加全球化,的范围物质在企业风险管理已经扩大质量控制等问题,包括从较低的层供应商,水短缺、生物多样性、人权问题和功能失调的国家。

第三,越来越多的股东和投资者队伍致力于使用环境,在进行投资决策时社会和治理标准。他们的影响是通过增加比例的股东决议,sustainability-related以及可用资本的扩张对可再生能源的投资组合。金博宝怎么注册

在很大程度上是一个利基地区对今天的投资者来说,更可持续的支持者与私人股本公司投资开发的重要关系,多边金融机构及其他思想领袖作出贡献的重要声音复审的股东价值的争论。

可持续投资的一些支持者g有股东价值的替代与提倡“利益相关者的价值。“虽然哲学有趣,利益相关者价值观点缺乏足够的定义。进一步,没有赞同仪表盘上的财务指标指导风险管理或投资者的决策。此外,它忽视了一个事实:现有股东本身强劲多样,包含许多,如果不是大多数,利益表达的利益相关者价值的支持者。

shareholder-stakeholder价值辩论的一个积极的结果一直寻找新的会计工具和估值方法。越来越多的跨国公司在重新评估资产的风险水平。公司首席财务官等埃克森美孚、微软、联合利华、UPS和华特迪士尼已经设立了内部碳税改变当前业务性能或他们已经实现了资本投资指南吗未来的碳成本价格预期的风险为他们的未来投资。

股东价值的争论将继续获得牵引力。在变化和动荡的全球经济中,Friedman-Jensen-Wall街认为“股东价值最大化”的必要条件是投资者本身是简单的和愚蠢的。企业存在多种目的,通过一个单一的性能指标和评估他们的表现是对立的原则体现在他们的公司章程。

支持的论点股东价值是不会消失,也不应该。然而,在这样一个世界由变化的人口统计数据,颠覆性技术、气候变化、不稳定的金融和政治系统和市场波动,需要结合其他绩效激励机制和措施,鼓励董事、管理层和投资者保持关注基本面,即流动性、创新和生产力,机遇和未来的成本。

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